今天来给大家分享一下关于2023年煤价预测的问题，以下是对此问题的归纳整理，让我们一起来看看吧。
煤价高还能跌多久？
煤炭高位价格能几个月跌截止目前,煤炭价格指数已经跌至551元/吨,而部分贸易商对高硫煤按指数下浮... 还是沿海电厂库存均在高位水平,且消耗缓慢。预计短时间内,下游难...
浙江电力(600023)目标价5
核心视图
公司2021年上半年归母净利润24.8亿元，同比下降18.1%。业绩下滑好于预期，主要是参股核电投资收益的稳定压舱贡献。预计2021年下半年煤价高企压力依然存在，但参与核电将继续贡献业绩韧性。预计公司2021-2023年净利润34.7/41.0/51.9亿元，给予目标价5.0元，维持“买入”评级。
2q 2021 EPS 0.10元，表现略好于预期。公司2021年上半年营收297.9亿元，同比增长33.5%，归母净利润24.8亿元，同比下降18.1%。对应的EPS每股收益0.18元，同比下滑18.2%。虽然成本大幅上升，但核电投资收益的贡献使得公司业绩下滑在行业内表现突出。分季度来看，公司2021年第二季度营收153.3亿元，同比增长12.5%，归母净利润14.2亿元，同比下降42.3%。对应的EPS每股收益0.10元，同比下滑44.4%。
煤价大幅上涨，挤压利润，参与核电成为压舱石。1H2021，公司发电量668.0亿千瓦时，同比增长39.5%；火电不含税加权上网电价349.1元/MWh，同比增长0.1%，拉动收入增长。由于年初以来煤炭价格大幅上涨，公司1Q/2Q毛利率同比分别下降1.2/10.1个百分点至8.7%/7.3%，导致2021年上半年毛利同比减少8.6亿元，预计参与火电投资收入同比减少近2亿元。尽管如此，中国核电上市公司及秦山、三门1H2021核电项目共贡献投资收益7.2亿元，同比微增0.1亿元，占公司上半年利润总额的26.6%。高度稳定的核电也因此成为公司业绩的重要压舱石，显著减缓了公司业绩的下滑。
经营性现金流高度稳定，资产负债率同比下降。得益于1H2020疫情期间电网用商业票据结算电费带来的低基数，以及火电折旧现金流的贡献，公司2021年1H2021年经营性现金流净额达到27.6亿元，仅同比下降14.9%，低于业绩下滑幅度。公司2021年上半年末资产负债率仅为34.2%，同比下降1.4个百分点；财务费用率1.6%，同比下降0.7个百分点，反映财力充足。
积极扩大清洁能源新投资。在“双碳”目标下，公司仍在积极推进燃煤热电联产等清洁能源领域的发展。煤电方面，乐清三期列入省重点建设项目，滨海热电三期/四期持续推进，台州临港热电收购完成，多个火电项目布局储能。清洁电源方面，公司新投资了垃圾焚烧标的康恒环境、低温供热堆平台中的燕龙、新能源解决方案服务商张北巨人等。，有望向清洁低碳方向持续挖掘公司价值，突破传统煤电主导的业务格局。
风险因素:煤价高于预期，发电量和上网电价低于预期，清洁能源改造进度慢于预期。
投资建议:考虑到2021年以来煤炭价格大幅上涨，我们将公司2021-2023年标准煤单价同比变动幅度预测调整为+25%/-2%/-4%，下调公司2021-2022年EPS预测至0.26/0.30元(此前预测值为0.50/0.52元)。2023年新EPS预测0.38元，当前价格对应13/11/9倍动态PE。按照2021年1倍的目标价PB，下调目标价至5.0元(原目标价6.1元)，维持“买入”评级。
研究员:中信证券李翔、吴。
