今天跟大家分享一下关于逆周期因子的问题(逆周期因子有什么用)。以下是边肖对这个问题的总结。让我们来看看。
一、什么是逆周期因子
二、“逆周期因子”是什么?
逆周期因子本身就是一个公式,里面包含了一些因子,但是这个因子指的是哪些指标,市场并不清楚,只有报价行知道。所以不能直接计算逆周期因子。
2015年5月,交易商协会宣布在中间价公式中加入逆周期因素,主要体现央行逆周期调整的意愿,央行将公式交给报价银行。
旧的中间价公式:中间价变动=收盘变动贡献+外围市场变动贡献。
新中间价公式:中间价变动=收盘价变动贡献+外部价格变动贡献+逆周期因子(逆周期因子公式未知,无法直接计算)。
逆周期因子的本质是什么?
第一个层次的本质是以更加明确和制度化的形式来定义过去的滤波。其实在这个本质上,逆周期因子其实就是过去的滤波,只不过更系统更清晰,只是逆周期调整,对抗市场变化。根据央行给出的逆周期因子公式,报价行也与央行形成了较为清晰的沟通模式。
第二个层面的本质:外盘变化下,逆周期因子决定了中间价与CFETS两条腿的分压之比。
三。什么是逆周期因子
四、“逆周期因子”是什么?这个措施有效果吗?
“逆周期因子”本身就是一个公式,包含了“逆周期系数”等一些因子,但该因子的具体指数外界并不清楚,因此无法直接计算。
去年5月,外汇市场自律机制汇率工作组宣布,在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期因子”。人民币对美元汇率中间价的形成机制由旧公式“中间价变动=前一交易日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”变为新公式“中间价变动=前一交易日收盘汇率+一篮子货币汇率变动+逆周期因子”。
对于引用“逆周期因子”的原因,央行在2017年二季度货币政策执行报告中指出:一是对冲外汇市场顺周期波动,使中间价更充分反映市场供求的合理变化;二是使中间价更好地反映宏观经济基本面。
在“逆周期因子”引入之前,我国外汇市场面临严重的非理性行为。虽然中国主要经济指标总体向好,但市场对人民币汇率单边贬值预期强烈。引入“逆周期因子”的主要目的就是为了抵消这种“羊群效应”。
“逆周期因子”已经运行了半年多,目前来看,发挥了不错的作用。人民币单边贬值预期已经逆转,人民币资本项目大量流出的势头基本缓解。2017年6月以来,人民币对美元持续升值。人民币对美元汇率中间价从6月初的6.8升至9月初的6.5,随后在6.4-6.6之间波动,人民币汇率逐渐回归经济基本面。
此时央行回应称,报价银行设定了人民币中间价的“逆周期系数”,意味着汇率价格机制正朝着越来越透明、市场化的方向发展。
值得注意的是,无论是引入还是调整“逆周期因子”,都没有改变外汇供求的趋势和方向,人民币汇率的最终走势仍然取决于中国经济的基本面。随着汇率改革的深入,人民币汇率逐渐进入新时代,单边升值或贬值趋势难以再现。预计未来人民币汇率在合理区间内双向波动将是常态。
因此,对于企业和投资者,尤其是外贸企业来说,需要及时树立汇率风险防范的理念和意识,更好地规避汇率风险。
以上是边肖对逆周期因子(逆周期因子有什么用)及相关问题的回答。希望逆周期因子的问题(逆周期因子有什么用)对你有用!